クイーンエリザベス2世カップは香港が英国統治下にあった1975年に女王エリザベス2世とエジンバラ公フィリップ殿下夫妻の来訪を記念して創設された。記念すべき第1回は5月5日にハッピーバレー競馬場のダート1575mを舞台にハンデ戦で行われ、1979年にシャティン競馬場での開催に移った。

施行距離は1400～2200mの間でしばしば変更され、1986年には4月に2000mで開催される一方、エリザベス2世の来訪に合わせて10月にも1600mで行われている。現在と同じシャティン競馬場の芝2000mに固定されたのは、香港が英国から中国に返還された1997年のことだった。

香港でパターンレース（格付け）システムが導入された1992年（1991/1992シーズン）にローカルG2となり、1995年には外国馬にも門戸を開放してローカルG1に昇格。この年はフジヤマケンザンが日本調教馬として初参戦（10着）し、2年後の1997年では、日本からダンスパートナー（8着）とマイネルブリッジ（9着）が遠征。1999年には国際G2の格付けを受け、2001年には香港で4番目となる国際G1に昇格を果たした。

国際G1に昇格した当初は地元の香港をはじめ日本、欧州、南アフリカと優勝馬が分散していたが、2010年以降は香港と日本調教馬しか優勝していない。日本勢は2002年にエイシンプレストンがアグネスデジタルとともに海外G1競走における日本調教馬初のワンツーフィニッシュを達成し、翌年にはレース史上初の連覇も成し遂げた。

2頭目の優勝は2012年のルーラーシップまで遠ざかったものの、2017年のネオリアリズム以降はウインブライト（2019年）、ラヴズオンリーユー（2021年）とコンスタントに活躍。とくに2021年は上位4着までを独占と猛威を振るった。2022年はコロナ禍で日本を含む外国馬の遠征がなく、その年から2024年まで地元のロマンチックウォリアーが史上初の3連覇を達成した一方、2023年と2024年は日本のプログノーシスが2着に続くなど近年はコンスタントに上位争いに加わっている。

※G1昇格後の優勝馬について記載