かつて、英国には1946年に創設のジョージ6世ステークス（芝16ハロン）と、同じく1948年のクイーンエリザベスステークス（芝12ハロン）という2つのレースが存在していた。それぞれの名称は、現在の英国王チャールズ3世の祖父母である国王夫妻に由来しているが、アスコット競馬場が国際的地位のあるレースを開催するべく1951年に統廃合。芝12ハロンのキングジョージ6世＆クイーンエリザベスステークスとして生まれ変わった。

1951年は大英博覧会の100周年に当たり、記念事業として英国祭（Festival of Britain）が開催されたため、それに合わせて第1回はキングジョージ6世＆クイーンエリザベス・フェスティバル・オブ・ブリテンSの名称で実施。1着賞金は英国の競馬史上最高となる2万5322ポンドだった。1972年にはスポンサーの採用を始め、1975年から2006年までは世界的なダイヤモンド商社のデビアス社がスポンサーについたことから、キングジョージ6世＆クイーンエリザベス・ダイヤモンドSの名称で施行された。

歴史こそ1920年創設の凱旋門賞より浅いものの、欧州各国のダービーから程良い間隔があり、12ハロン路線の3歳馬と古馬の最強クラスが初めて相まみえるレースとして世界的に高い地位を築いている。IFHA（国際競馬統括機関連盟）発表の「世界のトップ100G1レース」では、芝12ハロンのレースとして2024年に首位（全体4位）、2025年もジャパンカップに次いで2位（全体4位）に評価され、それぞれ凱旋門賞を上回った。

賞金総額は2024年の125万ポンドから2025年の150万ポンド、そして2026年には英国史上最高の総額200万ポンド（約4億4000万円）、1着賞金113万4200ポンド（約2億5000万円）と増額してきた。ただ、凱旋門賞（総額約9億円、1着5億1426万円）との比較では半分ほどの規模となっている。

3歳馬と古馬の関係は、2025年までの計75回で3歳馬の31勝に対して古馬は44勝。創設当初は3歳馬が3連勝した。1954年の第4回に初優勝した古馬は、1952年のジョージ6世崩後に即位したエリザベス2世が、父から相続したオリオールだった。

その後、1970年から2000年までの計31回で3歳馬が18勝と古馬に優勢な時期もあったが、21世紀に入ってからの計25回で3歳馬は6勝しか挙げられていない。最後に優勝したのは2021年のアダイヤーで、3歳馬は直近10年でわずかに2勝。同期間では牝馬が3勝しているが、いずれもエネイブルが成し遂げた偉業であり、3歳馬の1勝にもエネイブルの白星が含まれている。また、1986年から出走可能になったセン馬の初優勝は2024年のゴリアットで、2025年にカランダガンも続いて直近は連勝している。

なお、凱旋門賞と並んでヨーロッパ中・長距離路線の最高峰に位置づけられているキングジョージだが、地元の英国やアイルランド調教馬の活躍が目立っている。フランス調教馬はレース創設当初こそ英愛勢と互角だったものの、1973年と1974年に連覇したダーリア以降は2000年のモンジューまで白星から遠ざかり、その後は2006年にハリケーンランが優勝。さらに空白期間を経て2024年から前述のゴリアットとカランダガンが連勝している。

連覇はダーリアの他に英国のスウェイン（1997、1998年）、エネイブル（2019、2020年）の3頭おり、2017年にも優勝しているエネイブルは唯一の3勝。2019年までスウェインの6歳が最高齢優勝だったが、2020年にエネイブル、2023年にもフクムが6歳で優勝しており、近年はセン馬と高齢馬の活躍も目立っている。

最多勝利騎手はレスター・ピゴットとランフランコ・デットーリの7勝、最多勝利調教師はマイケル・スタウトの6勝。これまで6頭が参戦した日本調教馬は2006年ハーツクライの3着が最高で、武豊騎手が英国調教馬のホワイトマズルで記録した2着（1994）は日本人騎手による最高着順となっている。

※2000年以降を記載